Nội dung chính
Thị trường chứng khoán phái sinh ngày 20/01/2026 tiếp tục cho thấy áp lực ngắn hạn, với biến động giá hợp đồng VN30 và VN100 cùng những dấu hiệu lo ngại của nhà đầu tư.
I. Diễn biến hợp đồng tương lai chỉ số VN30 và VN100
1. Hợp đồng VN30
Trong phiên giao dịch 19/01/2026, hầu hết các hợp đồng VN30 tăng. Cụ thể, I1G2000 tăng 0.37% lên 2,088.9 điểm, I1G3000 giảm 0.2% còn 2,088.5 điểm, I1G6000 tăng 0.29% đạt 2,083 điểm, I1G9000 tăng nhẹ 0.01% ở mức 2,075 điểm. Chỉ số VN30‑Index kết thúc ở 2,094.24 điểm.
Hợp đồng I1G2000 mở cửa giảm mạnh, sau đó phục hồi nhanh và đóng cửa xanh ở mức 2,088.9 điểm, nhưng áp lực bán lại xuất hiện ở nửa cuối phiên, khiến giá chạm mốc tham chiếu. Basis của I1G2000 đảo chiều thành -5.34 điểm, phản ánh tâm lý bi quan đang quay lại.
Basis được tính bằng công thức: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30‑Index.
2. Hợp đồng VN100
VN100 cũng ghi nhận xu hướng tăng nhẹ. I2G2000 giảm 0.82% còn 1,945.5 điểm, I2G3000 giảm 0.24% ở 1,951.7 điểm, I2G6000 giảm 0.05% ở 1,948.1 điểm, trong khi I2G9000 duy trì mốc 1,979.6 điểm. VN100‑Index kết thúc ở 1,971.81 điểm.
Basis I2G2000 cũng đảo chiều, đạt -26.31 điểm, cho thấy áp lực bán lại mạnh mẽ trên VN100.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 14.28% và 13.99% so với phiên 16/01/2026. I1G2000 giao dịch 237,082 hợp đồng (giảm 14.29%), I2G2000 chỉ còn 30 hợp đồng (giảm 61.54%). Khối ngoại tiếp tục mua ròng 522 hợp đồng trong ngày.
II. Phân tích kỹ thuật VN30‑Index
VN30‑Index tăng điểm kèm mẫu hình nến thân nhỏ, khối lượng giao dịch giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên, cho thấy nhà đầu tư còn do dự. Chỉ báo MACD vẫn duy trì tín hiệu mua, trong khi giá vẫn nằm trên đường trung bình (Middle) của Bollinger Bands, hỗ trợ triển vọng ngắn hạn tích cực.
Tuy nhiên, Stochastic Oscillator hiện đang ở vùng quá mua. Nếu giá phá vỡ vùng này và xuất hiện tín hiệu bán, rủi ro điều chỉnh sẽ tăng đáng kể.
III. Định giá hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ
Dựa trên mô hình định giá hợp lý tính đến 20/01/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai trái phiếu được trình bày trong bảng dưới đây. Chi phí cơ hội được điều chỉnh bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn, thay thế lãi suất tín phiếu phi rủi ro.
Theo bảng định giá, các hợp đồng 41B5G6000, 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 đang giao dịch ở mức giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào trong thời gian tới để tận dụng cơ hội giá hời.
