Nội dung chính
Nhìn chung về triển vọng tài sản năm 2026
Lãi suất đang trở thành thước đo quan trọng quyết định giá trị các lớp tài sản trong năm tới.
Tại tọa đàm Quản lý gia sản 2026, ông Bùi Văn Huy – Phó Tổng Giám đốc FIDT nhấn mạnh rằng để dự báo xu hướng tài sản, cần bắt đầu bằng việc phân tích xu hướng lãi suất – thước đo phản ánh giá cả của tiền.
Lãi suất tiết kiệm và cho vay trong nước đang có xu hướng nhích lên. Điểm khác biệt so với đợt tăng lãi suất 2022 là tính “chủ động” của thị trường. Năm 2022, lạm phát Mỹ tăng đột biến buộc Fed phải tăng lãi suất nhanh chóng, dẫn đến thị trường trái phiếu đóng băng và chứng khoán giảm sâu. Ngược lại, trong năm 2026, lãi suất tăng phản ánh nhu cầu vốn tăng khi nền kinh tế phục hồi, cho thấy quá trình tái cân bằng tự nhiên của nền kinh tế.
Lãi suất và các kênh đầu tư
Liệu lãi suất tăng có gây bất lợi cho các kênh đầu tư? Theo ông Huy:
- Tiền gửi ngân hàng: Lãi suất thực dự kiến tăng 0.5‑1% khi lạm phát duy trì dưới 4%, làm cho tiền gửi trở nên hấp dẫn hơn so với năm trước. Tuy nhiên, nắm giữ quá nhiều tiền mặt có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội sinh lời khác và bị ăn mòn bởi lạm phát.
- Bất động sản: Đây là tài sản nhạy cảm nhất với lãi suất vì chuỗi cung ứng từ nhà thầu tới người mua đều dùng đòn bẩy tài chính. Lãi suất tăng sẽ tạo áp lực lớn nhất cho phân khúc đầu cơ, nhưng giai đoạn 2026‑2030 vẫn có tiềm năng nhờ đầu tư công, phát triển hạ tầng và chu kỳ 10 năm của bất động sản.
- Thị trường chứng khoán: Sau một năm tăng trưởng mạnh nhờ cổ phiếu trụ, thị trường dự kiến chuyển sang giai đoạn “thực chất hơn” khi dòng tiền giảm. Các yếu tố tiêu cực như margin cao, lãi suất tăng và rủi ro địa chính trị vẫn tồn tại, nhưng hỗ trợ tài khóa, kỳ vọng nâng hạng và định giá hấp dẫn vẫn là điểm mạnh.
- Trái phiếu doanh nghiệp: Sau cú sốc 2022‑2023, trái phiếu doanh nghiệp đang trở lại với khung pháp lý chặt chẽ và lựa chọn doanh nghiệp chất lượng hơn, hứa hẹn mức sinh lời cao hơn tiền gửi.
- Vàng, bạc & crypto: Vàng và bạc vẫn là tài sản trú ẩn trong bối cảnh bất định, nhưng lợi nhuận năm 2026 có thể hạn chế vì mức tăng mạnh trong năm trước. Crypto được đánh giá là trong giai đoạn điều chỉnh và kém hấp dẫn nhất.
Chiến lược phân bổ tài sản cho năm 2026
Ông Ngô Thành Huấn – Tổng Giám đốc FIDT nhấn mạnh rằng việc quyết định “2 tỷ nên mua cổ phiếu không?” giống như hỏi bệnh nhân đau bụng có nên cắt ruột thừa không. Mọi khuyến nghị phải dựa trên hồ sơ rủi ro cá nhân, bao gồm khẩu vị rủi ro và khả năng chịu đựng (thu nhập, phụ thuộc, tài sản dự phòng, …).
Trong bối cảnh bất định và dòng vốn quốc tế phân cực, ông Huấn đề nghị ưu tiên các tài sản có thanh khoản cao để linh hoạt chuyển đổi giữa phòng thủ và cơ hội. Ví dụ, trong lĩnh vực trái phiếu, nếu mục tiêu là thanh khoản, nhà đầu tư nên chọn chứng chỉ quỹ trái phiếu thay vì trái phiếu riêng lẻ.
Kết luận, năm 2026 sẽ không có kênh đầu tư nào “đột phá” vượt trội, nhưng cũng không có kênh nào quá tệ. Thành công phụ thuộc vào chiến lược phân bổ hợp lý, dựa trên hồ sơ rủi ro cá nhân, chứ không phải “đặt cược” vào một lớp tài sản duy nhất.
“Nhìn tổng thể, năm 2026 là thời điểm của tái cân bằng, khi không còn nhiều tài sản ‘mua là thắng’, nhưng cũng ít rủi ro tuyệt đối nếu biết phân bổ hợp lý.” – Ngô Thành Huấn
